2026-08-17
本文编译自 The Circulate Initiative (2025) 报告
循环倡议组织（The Circulate Initiative）于2025年7月发布行业分析报告，依托《塑料循环经济投资追踪数据库（PCIT）》2018—2024年全球投融资数据，为联合国《全球塑料公约》第五次政府间谈判委员会第二阶段会议（INC-5.2）提供资金维度参考，核心揭示全球塑料循环投资规模不足、区域与产业链分布严重失衡、资金结构波动显著等现实困境。
这些数据显示出一个让人担忧的事实，即，投资集中于末端处理，而在重复使用、源头循环设计生产等前端核心领域，投资严重缺乏。
结合2018—2024年全球投融资核心数据，全球近八成塑料循环资金集中于垃圾收集、分拣、材料再生等末端价值回收环节，占比高达79%。2024年这一趋势进一步加剧，83%资金流向垃圾回收处置等价值回收环节，循环设计生产以15%占据第二，与价值回收差距悬殊。而补充灌装、重复使用等使用阶段仅占1%。从这些数据可以看出，从根源减少塑料污染的前端赛道资金极度稀缺，前端重复使用商业模式尚不成熟，实用阶段（补充灌装、重复使用等）仅占1%，前端赛道资本缺口巨大。而这一产业链资金分配结构多年来并未发生明显变化。
图丨thecirculateinitiative（摆脱塑缚编译）
交易数量上：2024年，52%交易为种子初创阶段，其中循环设计生产（301笔）、价值回收（227笔）是初创项目主要赛道。
在资本市场退出机制方面，也高度向末端领域倾斜，价值回收赛道数量遥遥领先：全年退出类交易约228笔，其中价值回收赛道175笔，占全部退出案例的77%。末端回收项目商业化路径更成熟，持续吸引资本涌入。
图丨thecirculateinitiative（摆脱塑缚编译）
数据显示，2018–2024全球塑料循环经济核心投资方为：企业、私募股权、银行，总交易金额为1700亿美元；总交易笔数为9200余笔。企业战略投资占比最大，交易金额占比36%，其次是私募股权PE，占比27%，银行融资紧随其后，占比25%。
图丨thecirculateinitiative（摆脱塑缚编译）
编者观察
资金为何向末端集中？2024年银行融资从40亿美元增至110亿美元，六笔5亿美元以上大额交易贡献79%，而私募股权同期从50亿骤降至7亿。银行融资偏好资产重、现金流稳的末端项目，这一资金结构变化是 2024 年末端占比走高的核心原因。
前端为何获资困难？据TCI同期融资指南，循环经济企业面临资金获取、监管框架、技术成熟度、市场接受度等系统性障碍，规模化难度高，资本因此更多流向商业模式成熟的末端。
更大的问题在总量：2018至2024年全球年均私人投资约240亿美元，而实现2040年减少塑料垃圾目标每年需约1万亿美元。前端减量赛道的资金缺位，意味着源头治理的推进可能滞后于末端处置。
编者建议
在全球塑料条约谈判的关键节点，投资结构的失衡值得各方关注。若要推动资金向源头减量等短板领域倾斜，或需公共资金和国际金融政策发挥引导作用，以降低前端赛道的投资风险、改善其融资条件，进而带动更多私人资本参与，逐步补齐源头减量资金缺口。
信息来源
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编译：陈新 袁安琪
